산업동향
[제약/바이오] 신성장판에 주목하라 !
- 등록일2009-05-28
- 조회수7660
- 분류산업동향 > 제품 > 바이오의약
[제약바이오]신성장판에주목하라.pdf
[제약/바이오] 신성장판에 주목하라 !
* 이 보고서는 저자의 동의하에 게시된 자료입니다.
2009년 하반기 전망: 신성장판의 영향력 강화로 Re-rating 지속 전망 완성
2009년 하반기에도 신성장판(신약, 글로벌, 바이오)의 영향력은 점차 증가할 전망이다.
① 정부의 약가인하 리스크가 지속되고 있고, ② 제약사간 영업경쟁이 더욱 심화되어 전통적 방식의 매출 전략에 의존하는 제약사에 대한 관심은 제한될 것으로 예상하기 때문이다. 신성장판에서 촉발된 제약사 Re-rating은 하반기에도 지속될 것으로 전망한다. 바이오산업은 실적에 근거한 옥석 가리기가 진행 될 것으로 전망되지만, 시장의 관심은 꾸준히 유지될 것으로 판단된다.
중장기 전망: 신성장판의 부각은 글로벌 시장 진출과 제약산업 구조재편 촉발 전망
신성장판의 등장은 글로벌 시장 진출로 연결되면서 제약산업의 변곡점이 될 전망이다. 제약산업 발전 단계에서 축적된 역량이 2009년을 기점으로 글로벌 시장을 겨냥하는 모멘텀으로 이어질 수 있을 것으로 판단하기 때문이다.
신성장판의 영향력 강화는 장기적으로 제약산업 구조재편도 앞당길 수 있을 것으로 판단된다. 국내 영업위주에 머물렀던 제약사들이 신성장판에 대한 관심이 증가하면서 라이센싱 및 M&A를 통한 체질 개선에 나설 것으로 예상되기 때문이다.
투자의견 비중확대 유지, Top Picks는 SK케미칼, 한미약품, 녹십자
신성장판의 영향력 강화로 Re-rating도 지속될 전망이다. 제약사 Re-rating은 기존 Top 5 제약사 그룹에서 활발하게 전개될 것으로 예상된다. 기존 2위권 그룹이 해체되면서 PER 20배 이상, PER 15~20배, PER 10~15배 등의 그룹으로 세분화 될 것으로 전망한다. Rerating을 이끄는 핵심 요인은 신성장판이 될 전망이며, 2009년 말부터는 M&A에 대한 시장의 관심도 점차 증가할 전망이다.
제약산업에 대한 투자의견 비중확대를 유지하고 Top Picks로 SK케미칼(006120), 한미약품 (008930), 녹십자(006280)를 제시한다. 신성장판의 모멘텀을 보유하고 있을 뿐 아니라 M&A를 통한 혁신 가능성도 함께 지니고 있기 때문이다. 뿐만 아니라 M&A를 통한 혁신 가능성도 함께 지니고 있기 때문이다....계속
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