바이오인

2018 미국 M&A 트랜드 및 전망 (딜로이트)

□ 2018 美 M&A 트랜드 및 전망에 관한 딜로이트 보고서는, 민간 및 공공 기업에서 근무하는 1,000명 이상의 경영진을 대상으로 한 설문 조사 결과임.

- 설문조사 기업 응답자의 68%, 사모펀드 응답자의 76%는 2018 M&A 거래는 증가할 것으로 예상하였으며, 특히 기술 인수는 M&A의 새로운 동력이라고 밝힘.

- 지난해의 경우 정치, 경제, 규제의 불확실성과 시장의 변동성 및 가치성에 대한 우려로 미국 內 M&A 환경은 많이 약화되었으나 2018년, 미국 M&A 활동에 관한 우려는 많이 줄었으며, 세금 개혁을 포함한 친기업적 법안이 구체화되면 M&A 거래가 더 활성화 될 전망임.

M&A 거래 특성

□ 응답자의 63%는 향후 12개월간 평균 엔터프라이즈 거래의 규모가 지난해를 초과할 것이라고 예상하였으며, 응답자의 34%는 거래 규모가 꾸준히 유지될 것이라 예상하고 있음.

□ 응답자의 대부분이 지난해보다 더 많은 거래량을 기대하고 있다. 미국 내 거래 건수는 2017년 초부터 9월말까지 19% 증가하면서 2017년 3/4분기 까지는 거래가 호조를 보였으나 이후 기업들은 다소 소극적 자세를 취하고 있음.

□ M&A를 이루는 동기로는 기술 습득 및 디지털 전략 수립(19-16%), 기업의 주요한 변화를 위한 거래(17%), 더 작고 전략적인 기회 모색(15%)의 순임. 사모펀드 응답자의 60%는 내년에 규모를 키울 수 있는 M&A에 더 중점을 둘 것이라고 밝힘.

□ 70%의 기업 및 사모 펀드 응답자의 모두가 2018년 자산을 매도할 계획이라고 밝혔으며 기업 응답자는 전략의 변화의 필요성이 사업 분할의 주된 이유라고 말함.

M&A 전략적 추진 요인

□ 기술 자산 취득은 M&A 거래의 가장 강력한 전략적 추진 요인이며, 다음의 요인으로는 기존 시장에서의 고객 기반을 확대 및 상품 제공의 추가 및 서비스를 다양화하는 것이 포함됨.

□ M&A 거래 성립의 주된 요인은 디지털 강화 전략의 중요성과, 재능있는 인재의 중요성을 들 수 있음.

M&A 역풍 및 장애요인 분석 및 현재 추이

□ M&A 활동에 주요 장애물로서, 세계 경제의 불확실성, 자본 시장의 변동성, 거래 평가 및 이자율을 들 수 있음.

□ 세계 경제 불확실성은 M&A 선두 장애물로 2016년에는 26%였으나 기업 및 사모투자회사의 탄력성 회복으로 현재는 20%로 낮아짐.

□ 자본 시장의 변동성 또한 M&A 장애물로 2017년에는 21%를 기록했으나 현재는 17%로 낮아짐. 이는 주식 시장의 불안감을 측정하는“변동성 지수(CBOE Volatility Index)”가 최근 매우 안정적인 수치를 보여줌으로써 금융 시장의 발전을 보여줌.

□ M&A 장애물의 한 요인인 거래 평가는 주당순이익지수(price multiples)가 안정적으로 유지될 것으로 예상함.  * 2017년(16%)⇒2018년(15%)

□ 이자율에 대한 우려는 17%에서 11%로 급감함. 이는 연방 준비 이사회의 일련의 이자율 인상에도 불구하고 금리가 여전히 낮은데 이유가 있음.

M&A 새로운 트랜드: 산업 융합

□ 건설 및 에너지 기업과 에너지 관심 기업과 제조업 사이에 융합형 M&A에 대한 기대가 높아지고 있음.

□ 소매업체와 기술회사간의 산업융합 거래가 더 많아질 것으로 예상되며 금융 서비스 및 생명 과학, 헬스케어 또한 산업 융합 가능성이 큼.

해외 M&A

□ 2017-2018년 미국에 본사를 둔 투자자들은 다양한 시장에서 거래를 찾고 있었으며 2018-2019년에도 계속될 것이나 지리적 관심 분야는 변화되고 있음. 중국과 같은 값싼 노동력 제공분야에서 한국과 같은 첨단기술력 제공 분야로 변화하고 있음.

□ 최근 설문에 따르면, 응답자의 34%는 1/5이하의 국제거래가 이루어 질 것이라고 전망하고 있음.

□ 중국과 일본에서의 거래는 급격히 감소하고 있음. 작년 응답자의 25%가 중국과의 거래를 선호하였으나, 올해 18%만이 중국으로의 거래를 추진하겠다고 밝힘. 또한 일본과의 거래를 추진할 것이라고 밝힌 응답자는 작년 24%에서 올해 14%로 감소하였음.

□ 10억 달러가 넘는 수익을 갖는 기업 응답자의 경우 약 49%는 해외 시장에서의 거래를 추구하고 있음.

□ 지난 2년동안 기업 응답자의 65%는 현금 보유액이 증가하였으며 현금의 주요 용도는 M&A 거래를 위한 것이라고 답하고 있음.

□ 9월 미국의 M&A거래 활동은 8월의 1,071에 비해 982건으로 8.3% 감소했으며 총 M&A 지출도 감소하였음.

□ 지난 3개월에 걸쳐 M&A거래 활동에서 가장 큰 증가를 보인 부분들을 1년 전 같은 기간과 비교해보면, 상업 서비스(558 [FY 2018] :426 [FY 2017]), 산업 서비스(166 [FY 2018]:106 [FY 2017] ), 소비자 서비스(228 [FY 2018] :187 [FY 2017]), 제조 생산자(190 [FY 2018]:150 [FY 2017]), 파이낸스(406 [FY 2018]:370 [FY 2017])로 전반적인 증가를 보이고 있음.

□ 지난 3개월 동안 M&A 거래 규모가 가장 크게 감소한 부분은 1년 전 같은 기간과 비교해 보면, 기술 서비스(459:471), 에너지 광물(36:46), 헬스 서비스(163:171), 공정 산업(119:126), 소비자 내구재(85:88)로 나타나고 있음.

□ 9월에 발표된 가장 큰 거래로는 The Carlyle Group LP의 Sedgwick Claims Management Services, Inc. 현금 67억 달러에 인수를 들 수 있으며 Adobe Systems, Inc.은 Marketo, Inc.를 47억 5천만 달러에 인수하기로 계약 체결, Sirius XM Holdings, Inc.는 Pandora Media, Inc.를 27억 달러에 인수 계약 체결, UnitedHealth Group, Inc.은 Genoa A Qol Healthcare Co. LLC를 25억 달러로 인수, Government Properties Income Trust는 Select Income REIT를 11억 달러에 남아있는 72.2%의 지분을 취득 순으로 나타나고 있음.

□ 9월 사모펀드(private equity)활동은 8월 대비 17.6% 증가하여 8월의 102건에 비해 9월은 120건의 거래가 발생함.

*자세한 내용은 첨부자료 참조

☞ 자세한 내용은 내용바로가기 또는 첨부파일을 이용하시기 바랍니다.