바이오인

Biotech 투자 현황과 성공으로 가는 길 2 부 IPO 및 D eal 체결 현황과 고려사항

국가신약개발사업단 기획팀 박영숙 연구원

Overview

 바이오기업들에게 있어서 시작보다 더 중요한 것은 연구를 지속할 수 있는 꾸준한 자금 조달 과 적절한 시점의 출구 계획 이라 할 수 있다 출구 전략 중 가장 보편적인 방식은 IPO 와 M &A 이 다 국내 기업들은 경기침체로 인 해 자금조달의 어려움을 겪고 있으며 , 바이오벤처의 주요 자금 조달수단 중 하나인 기업공개 ( 는 22 년부터 급격히 감소 한 상황이다.

 글로벌 빅파마들 은 대외 환경 변화에 대응하기 위해 신규 후보물질과 기술을 Licensing 하여 파이프라인을 다각화하고 있 다 이는 국내 제약바이오 기업 에게 기술 라이선싱 및 글로벌 파트너십 구축 을 위한 새로운 기회 를 제공하며 변화된 바이오 개발환경의 위기를 극복할 새로운 방향성을 제시하고 있다 이번 글에서는 국내 외 바이오기업의 IPO, M&A, Licensing 트렌드와 원활한 계약체결을 위한 고려사항들을 살펴보고자 한다.

IPO 및 DEAL 현황

IPO

 DealForma에 따르면 바이오벤처의 주요 자금조달 수단 중 하나인 기업공개 ( 는 20 년 3, 4 분기 , 21 년 1 분기에 30 건 이상 이루어지다가 22 년 2분기부터는 5 건 미만으로 현저하게 감소 되었 다 글로벌 제약바이오 IPO 현황 또한 21 년을 기점으로 꾸준히 감소하는 양상을 보이고 있으며(그림 1) 이는 insider around (flat, down round, private round) 로 Fundraising 을 하며 바이오산업이나 경제 상황이 좀 더 나아지는 때를 기다리고 있는 경향을 나타 내는 것으로 해석된다. 21년의 경우 상대적으로 임상 1상 이전의 회사들도 공격적으로 IPO 를 시도 했던 반면 최근 IPO 기업의 84%는 임상 2상이나 그 이후 의 개발단계에 있는 회사들로 구성됨을 알 수 있었다.

<그림 1. 글로벌 제약바이오 기업 분기별 IPO 현황 10억달러）>

출처: DealForma, Ventures & IPOs(’23.5)

 국내 바이오 기업의 경우 상장을 위한 핵심제도인 기술특례상장제도에 의한 상장도 21년 이후 지속 감소 추세가 확인되었다. 9개 기업이 23년 신규 특례 상장하였으며, 9개 중 6개 기업이 신약 개발기업으로 가장 높은 비중을 차지하고 있었다.

<그림 2 . 연도별 기술특례상장 바이오 기업(100 만 달러)>

출처: 한국거래소 데일리메디 (’23) KPBMA 재가공

M&A, Licensing

 M&A와 Licensing 은 IPO에 비해 활발한 양상을 나타내고 있었다. Investor 측인 글로벌 빅파마들은 블록버스터 의약품의 특허 만료와 미국인플레이션 감축법 (IRA) 약가 인하 정책에 대한 대응으로 신규 후보물질과 기술을 Licensingin 하여 파이프라인을 다각화하고 있다. Provider 측면의 바이오벤처나 소규모제약사는 글로벌 경기 둔화, 고물가, 기준금리 인상 등 긴축 기조에 따라 벤처투자와 IPO 등이 대폭 감소하여 자금조달이 어려워진 상황으로, 보유한 물질 및 기술을 시장에 공급해 자금을 확보하려는 움직임이 활발 하다. 상장이나 비상장 회사 모두 자금조달이 어려운 시점으로 좋은 value 로 market에 나올 수 없기에 매수자 우위의 시장을 형성하고 있다. 좋은 Asset 을 Value 보다 낮은 가격에 살 수 있는 기회의 장이 되었다.

...................(계속)

☞ 자세한 내용은 내용바로가기 또는 첨부파일을 이용하시기 바랍니다.